实物期权的煤炭资源勘查投资项目评估模型_中国煤炭行业知识服务平台

实物期权的煤炭资源勘查投资项目评估模型

作者

王涛张金锁邹绍辉金浩
单位

西安科技大学管理学院西安科技大学能源经济与管理研究中心
摘要

煤炭资源勘查是煤炭资源开发的重要前提,具有投资大、不可逆、周期长和风险大的特点。由于传统净现值法的固有缺陷,不能有效处理煤炭资源勘查投资面临的不确定性因素,进而不能合理地评估煤炭资源勘查投资项目价值。文中运用实物期权理论,建立了煤炭资源勘查成果价格随机变化下煤炭资源勘查投资项目评估模型。以陕北某矿区煤炭资源勘查投资项目为例,对该模型进行了运用。结果表明:在不确定条件下,该模型能更加科学合理地评估煤炭资源勘查投资的项目价值;敏感性分析表明,与煤炭价格波动率和资源赋存波动率相比,利率和便利收益的变化对项目价值影响更为显著。
关键词

实物期权煤炭勘探项目价值评估模型
基金项目(Foundation)

国家自然科学基金项目(70873094)；教育部博士点基金项目(200807040003)；陕西省自然科学基础研究计划项目(2010JQ9005)；陕西省特色学科建设项目“区域能源开发利用战略与能源企业安全管理”；陕西省教育厅科研计划项目(2010JK185)；
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