异质性机构投资者、市场化进程与债务资本成本——基于我国沪深A股上市公司经验数据_中国煤炭行业知识服务平台

异质性机构投资者、市场化进程与债务资本成本——基于我国沪深A股上市公司经验数据

作者

席磊卢新国
单位

安徽理工大学经济与管理学院盐城工学院财务处
摘要

选取2011—2017年我国沪深A股上市公司作为研究样本,从异质性角度出发实证考察了异质性机构投资者对债务资本成本的作用路径以及市场化进程对两者关系的影响。研究发现:压力抵制型机构投资者与债务资本成本之间存在显著地负相关关系,压力敏感型机构投资者对债务资本成本具有显著地正向效应;市场化进程对异质机构投资者与债务资本成本关系的调节效应检验结果显示:市场化进程对压力抵制型机构投资者与债务资本成本关系具有显著的负向调节作用,而对于压力敏感型机构投资者与债务资本成本关系并不存在调节作用。该研究既丰富了债务资本理论,也对机构投资者动态异质性、作用机制及经济后果等方面理论研究作了一定的补充,为我国上市公司通过合理安排债务融资比例和强化内部控制管理来更好优化资本结构以及保证公司稳定持续发展提供了理论经验。
关键词

异质性机构投资者市场化进程债务资本成本债务融资
文章目录

一、文献回顾与研究假设
二、研究设计
(一)样本选择与数据来源
(二)变量定义
1.债务资本成本。
2.异质性机构投资者。
3.市场化进程。
4.控制变量。
(三)模型构建
三、实证分析
(一)描述性统计分析
(二)相关性分析
(三)回归分析
(四)稳健性检验
四、结论与建议
(一)结论
(二)建议
引用格式

席磊,卢新国.异质性机构投资者、市场化进程与债务资本成本——基于我国沪深A股上市公司经验数据[J].安徽理工大学学报(社会科学版),2020,22(03):9-16.