绿色债券发行对上市公司经营效率的正向影响研究——基于混合DEA模型的实证分析_中国煤炭行业知识服务平台

绿色债券发行对上市公司经营效率的正向影响研究——基于混合DEA模型的实证分析

作者

黄华继李英齐王杰
单位

安徽财经大学金融学院
摘要

绿色债券正逐渐成为上市公司融资方式的重要选择，选取2015年1月至2021年6月发行绿色债券的A股非金融公司作为实验组样本，选取同时段仅发行普通债券的公司作为对照组，基于DEA-BCC模型对上市公司的经营效率进行测度，构建多时点DID模型并从地域、产权性质、行业、信用评级分组检验。研究发现：发行绿色债券对提升上市公司经营效率具有显著的正向作用；相较于中东部地区、国企、非电力行业和信用评级高的上市公司，西部地区、非国企、电力行业和信用评级低的上市公司发行绿色债券对经营效率的提升效应更强；上市公司发行绿色债券可以通过降低融资约束、促进公司转型升级和降低经营成本的途径实现自身经营效率的提升。最后，依据研究结论对我国政府和上市公司提出政策建议。
关键词

绿色债券上市公司经营效率DEA
基金项目(Foundation)

安徽省高校科学研究项目(编号：YJS20210421)；
文章目录

一、文献回顾
二、经营效率测度分析及研究假设
(一)研究样本选取
(二)公司经营效率测度
1.模型及投入产出指标选择
2.整体分析
3.异质性分析
4.传导机制分析
三、模型设定与检验分析
(一)模型设定和变量
(二)平行趋势检验
(三)多时点DID模型
(四)稳健性检验
1.反事实分析法
2.PSM-DID法
3.替换变量
(五)异质性检验
1.按地域分组检验
2.按产权性质分组检验
3.按行业分组检验
4.按信用评级分组检验
(六)中介效应检验
1.融资约束
2.转型升级
3.经营成本
四、研究结论与政策建议
(一)结论
(二)建议
引用格式

黄华继,李英齐,王杰.绿色债券发行对上市公司经营效率的正向影响研究——基于混合DEA模型的实证分析[J].河北工程大学学报(社会科学版),2022,39(02):40-49.