财联社 3 月 30 日讯（记者 成孟琦）近期，几宗高溢价收购接连登上热搜，例如沙特阿美溢价近 90% 买荣盛石化，昨日盘后，内蒙古最大的煤炭集团伊泰煤矿又在港交所公告称，准备以不低于每股 17 港币的价格回购所有 H 股，溢价达 50% 以上，之后便计划从港股退市。
为何伊泰煤矿要溢价五成回购所有股票？港股市场究竟发生了什么，竟让一家地方煤矿企业如此决绝地离开？
根据官网介绍，内蒙古伊泰集团为一家 B+H 股上市公司，成立于 1997 年，同年在上海证券交易所 B 股上市，2012 年 7 月又在港交所主板上市。伊泰煤炭是一家以煤炭生产、运输、销售为基础，集铁路与煤化工为一体的大型清洁能源企业，曾在 2018 年中国财富 500 强排名第 188 位。以 3 月 29 日收市价计算，伊泰煤矿港股市值 368 亿港元、B 股市值 46.2 亿人民币。
港股难融资，维护上市地位成本高
2023 年 3 月 29 日举行的董事会会议上，伊泰煤矿议决批准回购所有已发行港股股份，最低指示性要约价为每股 17 港元，预期潜在回购的最低总代价为 55.42 亿港元。
值得注意的是，伊泰煤炭在 B 股和 H 股两地上市，这次要约收购的是占总股本 90% 的 H 股，计划价格不低于 17 港元 / 股，相对 3 月 29 日伊泰港股 11.3 港元的收市价有 50.4% 的溢价空间。
为何伊泰一定要回购全部股票并注销港股上市地位？公告中是这样解释的，" 考虑到 H 股的交易量较低且流动性有限，导致公司难以在 H 股市场有效地进行融资。潜在 H 股回购如落实，将为接纳潜在 H 股回购的 H 股股东带来一次性投资收益；H 股退市如落实，将令公司能够节省与 H 股上市监管合规相关的成本及费用，董事认为潜在 H 股回购及 H 股退市将对公司及其股东整体有利。"
通俗来说，伊泰煤炭认为港股融资难，每年还要花大量精力和成本维护港股上市地位。所以宁愿花大价钱、高溢价来回购退市，也不愿继续在港股上市。
的确，缺钱的时候融资难、赚钱的时候估值又低，这是近年来煤炭行业上市公司面临的共同难题。
伊泰煤炭公告中还提到，已就潜在港股回购向中国国家外汇管理局地方当局取得相关登记。倘潜在 H 股回购作实，伊泰拟撤销 H 股的上市地位，而 B 股将继续于上海证券交易所维持上市地位。
回购所需费用不到半年便可赚回
伊泰是内蒙古最大的一家民营煤企。虽然 2022 年伊泰的股价与市值大幅攀升，但截至昨日收市，仍未追赶上 2012 年上市时的市值，但煤炭行业的利润却是每个季度都有实打实地进账。
据伊泰煤炭 2022 年第三季度业绩显示，截止三季度末，伊泰煤炭营业收入人民币 457.69 亿元，同比增加 36.6%；归母净利润 104.47 亿元，同比增加 109.66%；每股基本收益 3.21 元。
而 2022 年中报显示，2022 年中期盈利 70.48 亿元，同比增长 167.85%；总营收 310.54 亿元，同比增长 54.0%；每股净资产为 13.906 元，同比增长 10.7245%。
也就是说，回购全部港股流通股需要的钱，伊泰挣回来只需要不到半年。
有网友称，无论港股还是 A 股煤炭股估值都太低估了，煤老板干脆不和股市玩了，回购所有股份安心回家赚钱。
全国煤炭企业 2022 年营收 4 万亿，高分红提振士气
不只是伊泰煤炭盈利稳健，整个中国有规模煤炭行业公司去年几乎营收与利润都有增长。
3 月 28 日，中国煤炭工业协会发布《2022 年煤炭行业发展年度报告》，报告显示，2022 年全国规模以上煤炭企业营业收入 4.02 万亿元，同比增长 19.5%，利润总额 1.02 万亿元，同比增长 44.3%；应收账款 5320.1 亿元，同比增长 23.1%；资产负债率 60.7%。前 5 家、前 10 家大型煤炭企业利润占规模以上煤炭企业利润总额的比重分别达到 25.9% 和 33.6%，经济效益进一步向资源条件好的企业集中。
虽然主张退市的伊泰煤炭是民企，但目前煤炭行业上市公司仍以大型央企、国企为主，这些巨头回购并退市的可能性极低，但如兖矿能源等企业却选择了大幅提高分红比例来提振市场士气。
广发证券研报提到，兖矿能源业绩大幅攀升，股票 + 现金分红方案超预期。2022 年度，其归母净利润 307.7 亿元，同比增加 89.3%。本年度兖矿能源拟每 10 股送红股 5 股，并每 10 股派发现金股利 30.7 元，另派发特别现金股利 12.3 元，合计每 10 股派发现金股利 43.0 元（含税），现金分红比例高达约 70%。广发认为，随着发展战略纲要逐步落地，兖矿能源中长期成长空间广阔，新能源、高端制造相关领域布局也有望进一步提升估值，高分红进一步凸显价值。
值得注意的是，大手笔分红的兖矿能源在港股的市盈率 TTM 并不高，目前只有 3.7 倍，仅略高于伊泰煤矿的 2.36 倍市盈率，而兖矿能源在 A 股的市盈率 TTM 为 5.42 倍。
